Applied Essentials Fixed Income Trading Strategies Book

Trading the Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte: Eine Relative Value Guide Beschreibung Von der Inside Flap Trading die Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte quotThe Buch deckt eine Reihe von Themen aus einer angewandten Perspektive und umfasst eine Vielzahl von Themen, die selten das Licht sehen vom Tag. Es ist ein ausgezeichneter Einblick, wie die Märkte über diese Themen nachdenken und hat so viele nützliche Beispiele für Handelsideen. Als ehemaliger Bond-Händler, fand ich das Update über Entwicklungen, die es gab mir ganz unschätzbar. quot Professor Brian Scott-Quinn, Vorsitzender ICMA Center für Finanzmärkte, Henley Business School quotThis ist ein prägnanter Text in einem entspannten Stil geschrieben und verpackt mit real - Weltbeispiele. Diese relative Wertführung ist eine sehr wertvolle Publikation und wird ohne Zweifel als Standard-Referenzhandbuch für festangestellte Praktiker auf allen Ebenen angesehen werden. Wer auf der Suche, um schnell auf die Lernkurve in dieser komplexen Märkte werden davon profitieren, bewegen diese umfassenden Text zu lesen, und mit es in der Nähe für den professionellen use. quot Professor John Brett, Dekan der Henley Business School, University of Reading Produkt-Beschreibung Handels an Hand der Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte ist ein umfassender Leitfaden zu den beliebtesten Strategien, die in den Großkunden-Finanzmärkte verwendet werden, die Beantwortung der Frage: Was ist der optimale Weg, diese relativ einzigartigen Ansatz zur relativen Wert Highlights einen Blick auf die erwarteten Marktbewegungen auszudrücken Die Preisbindung zwischen den verschiedenen Produkten und wie diese Beziehungen als Grundlage für eine Reihe von Handelsstrategien genutzt werden können. Das Buch beginnt mit Blick auf die wichtigsten Derivate-Produkte und ihre Preise Wechselbeziehungen. Es zeigt, dass es innerhalb jeder Assetklasse mathematische Beziehungen gibt, die vier Schlüsselbausteine ​​zusammenfassen: Bargeldprodukte, Forwards / Futures, Swaps und Optionen. Die Art dieser Zusammenhänge bedeutet, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, wie eine bestimmte Strategie ausgedrückt werden kann. Es bewegt sich dann auf einen relativen Wert innerhalb eines festen Einkommenszusammenhangs und betrachtet Strategien, die auf den Preisbeziehungen zwischen Produkten aufbauen, sowie jene, die sich darauf konzentrieren, die optimale Art und Weise zu identifizieren, um einen Blick auf die Bewegung der Zinskurve auszudrücken. Sie schließt mit den Hauptthemen des relativen Werts und zeigt, wie sie in anderen Assetklassen angewendet werden können. Obwohl der Schwerpunkt feste Erträge ist das Buch deckt mehrere Asset-Klassen einschließlich Kredit-und Inflation. Das Buch illustriert, wie die Produkte verwendet werden, indem sie viele bearbeitete Beispiele und eine Anzahl von Screenshots enthält, um sicherzustellen, dass der Inhalt so praktisch und angewandt wie möglich ist. Von der Rückseite Handels der Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte ist ein umfassender Leitfaden zu den beliebtesten Strategien, die in den Großkunden-Finanzmärkte verwendet werden, die Beantwortung der Frage: Was ist der optimale Weg, dieses relativ Blick auf die erwarteten Marktbewegungen auszudrücken Einzigartigen Ansatz zum relativen Wert hebt die Preisbindung zwischen den verschiedenen Produkten und wie diese Beziehungen als Grundlage für eine Reihe von Handelsstrategien verwendet werden können. Das Buch beginnt mit Blick auf die wichtigsten Derivate-Produkte und ihre Preise Wechselbeziehungen. Es zeigt, dass es innerhalb jeder Assetklasse mathematische Beziehungen gibt, die vier Schlüsselbausteine ​​zusammenfassen: Bargeldprodukte, Forwards / Futures, Swaps und Optionen. Die Art dieser Zusammenhänge bedeutet, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, wie eine bestimmte Strategie ausgedrückt werden kann. Es bewegt sich dann auf einen relativen Wert innerhalb eines festen Einkommenszusammenhangs und betrachtet Strategien, die auf den Preisbeziehungen zwischen Produkten aufbauen, sowie jene, die sich darauf konzentrieren, die optimale Art und Weise zu identifizieren, um einen Blick auf die Bewegung der Zinskurve auszudrücken. Sie schließt mit den Hauptthemen des relativen Werts und zeigt, wie sie in anderen Assetklassen angewendet werden können. Obwohl der Schwerpunkt feste Erträge ist das Buch deckt mehrere Asset-Klassen einschließlich Kredit-und Inflation. Das Buch illustriert, wie die Produkte verwendet werden, indem sie viele bearbeitete Beispiele und eine Anzahl von Screenshots enthält, um sicherzustellen, dass der Inhalt so praktisch und angewandt wie möglich ist. Über den Autor NEIL C. SCHOFIELD ist das Prinzip der FMT Ltd, einem britischen Unternehmen Schulungen in den Bereichen Treasury, Derivate, Kapitalmärkte und Risikomanagement für Finanzinstitute, Zentralbanken und Unternehmen weltweit anbietet. Neil war von 2001 bis 2008 als Global Head of Financial Markets Training bei fx Capital tätig. Er lehrt in erster Linie das Tarifgeschäft, das alle wichtigen Assetklassen und deren Derivate von Devisen bis hin zu Rohstoffen abdeckt. Bevor er zu fx Capital wechselte, war er 4 Jahre lang Direktor bei Chisholm-Roth Training. Dort war er für die Bereitstellung von Schulungsservices für eine Reihe von globalen Investmentbanken tätig. Zu den Kunden gehörten Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs und JP Morgan Chase. Er begann seine Ausbildung bei der Chase Manhattan Bank, wo er ursprünglich als Innenrevisor tätig war. Über einen Zeitraum von neun Jahren führte er zahlreiche interne und externe Trainingsseminare durch, darunter die Bank of England und das Federal Reserve System in den USA. Er hat auch Positionen bei Security Pacific Hoare Govett (jetzt als Bank of America) und Lloyds TSB gehandelt. Neil hält einen B. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der Loughborough University und einem MBA von der Manchester Business School. Im April 1999 wurde er zum Fellow der IFS School of Finance (ehemals Chartered Institute of Bankers) gewählt. Neil wurde im April 2007 zum Gastwissenschaftler an der University of Reading ICMA Center ernannt. Er ist Autor des Buches Commodity Derivatives : Märkte und von John Wiley amp; Sons, Ltd im Oktober 2007 TROY BOWLER veröffentlichte Anwendungen trat fx Capital in London im Jahr 2002 und ist derzeit in Distribution, mit Sitz in Singapur Geschäftsführer. Bevor er zu fx Capital wechselte, war er bei der Deutschen Bank in London tätig, wo er als Teil des hoch angesehenen globalen Fixed Income - und Relative Value Research-Teams PaineWebber und der Bank of Tokyo Capital Markets (UK) als Chief Economist und Charterhouse Investment tätig war Management Limited, wo er Geldmarktfonds verwaltete, darunter die 1 Rangliste GBP Unit Trust nach Micropal (erworben von der McGraw-Hill Companies im Jahr 1997). Er ist ein ehemaliges Mitglied des Instituts für Investitionsmanagement und - forschung (IIMR), heute CFA UK, Prüfungsausschuss, wo er bei der Überarbeitung der IIMRs-Prüfungen zur Erweiterung des Aufgabenbereichs auf Fixed Income Professionals im Gegensatz zur Fokussierung fast ausschließlich auf die Aktienmärkte half. Troy hält einen B. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der Loughborough University und einem M. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der London University. Über diese itemDescription Von der inneren Klappe Mit Geschäften wert Billionen von Dollar jährlich sind die US-Zinsmärkte einige der größten und wichtigsten Märkte der Welt. Diese Märkte ziehen eine Vielzahl von Teilnehmern an, von Einzelpersonen und Unternehmen bis hin zu Regierungen und bieten zahlreiche Finanzinstrumente wie Anleihen, Swaps, Futures und Optionen. Jedes dieser Instrumente erfordert ein sorgfältiges Verständnis der einzigartigen Risiken. Ausgehend von der Erfahrung der Autoren als fester Einkommensstratege richtet Zinssatzmärkte den Leser mit dem Wissen und den Werkzeugen aus, die erforderlich sind, um diese Risiken risikoorientiert zu bewerten. Zu diesem Zweck diskutiert das Buch die strukturellen Treiber und die Hauptakteure der Rentenmärkte erklärt, wie die Zinskurve zu verstehen und zu prognostizieren und zu verbreiten und die Geschäfte in Barmitteln und Derivaten zu entwickeln. Um ein vollständiges Bild des Rentenplatzes zu entwickeln, analysiert es die Ratenoptionen und den Volatilitätshandel. Eine detaillierte Grundierung, Zinssätze Märkte beginnt von den ersten Prinzipien, um Neulinge mit Zinsprodukten, mathematische Werkzeuge und intuitives Verständnis von Marktkonzepten zu kennen. Es erweitert dann diese Grundlagen und bietet ein tiefes Verständnis der Treiber der Zinsmärkte und Zinsvolatilität. Der erfahrene Profi wird dieses Buch eine unverzichtbare Ressource für Handel, Hedging und Marktindikatoren finden. Erfahrene Profis und Anfänger gleichermaßen finden auch Wert auf der Begleit-Website, einschließlich Beispielsätze, häufig verwendete Berechnungen und Handel Bau Methoden. Produktbeschreibung Wie man ein Framework für die Prognose von Zinsmarktbewegungen aufbaut Mit Billionen von Dollar im Wert von Trades, die jedes Jahr von US-Staatsanleihen bis hin zu hypothekarisch gesicherten Wertpapieren durchgeführt werden, ist der US-Zinsmarkt einer der größten Rentenmärkte in den USA Welt. Zins-Märkte: Ein praktischer Ansatz für Fixed Income Details die typischen quantitativen Tools zur Analyse der Zinssätze Märkte das Spektrum der Fixed-Income-Produkte auf der Cash-Seite Zinsbewegungen und die Derivate-Seite des Unternehmens. Unterstreicht die Bedeutung der Absicherung und quantitativen Steuerung der mit dem Zinsgeschäft zusammenhängenden Risiken Details zu den gemeinsamen Handelsgeschäften, die von den Anlegern genutzt werden können, um auf effiziente Weise über die Zinssätze nachzudenken, die Methoden zur genauen Erstellung dieser Geschäfte sowie gemeinsame Fallstricke und Beispiele aus dem bisherigen Marktstressereignisse wie 2008 risksproviding Inklusive exklusiven Zugriff auf die Zinsmärkte Website, die häufig verwendete Berechnungen und Handel Bauweisen Zinsmärkte Leser hilft, beinhaltet das Verständnis der strukturellen Beschaffenheit der Zinsmärkte und einen Rahmen entwickeln, Denken über diese Märkte intuitiv, anstatt sich auf mathematische Modelle From the Back Cover Ein unentbehrliches Werkzeug des Handels Geschrieben von einem führenden festverzinslichen Marktstrategen, bietet Zinssätze Märkte Ihnen einen umfassenden Rahmen für die Prognose der Zinsen und denken kritisch über feste Einkommenshandel. Siddhartha Jha nutzt seine Erfahrung als Fixed Income Strategist bei einer Top-Tier Investment Bank, um sowohl erfahrene Profis und Newcomer ein tiefes Verständnis von Chancen und Risiken in Zinsmärkten zu bieten. Gemeinsame mathematische Modelle und statistische Werkzeuge sind mit intuitiven Ideen vermischt, um Zinskurvenbewegungen vorherzusagen und effektive Trades zu entdecken. Kurze und dennoch gründliche Zinsmärkte: Quantitative Instrumente für die Bewertung und Bewertung von Finanzmarktrisiken Praktische Einblicke in Produkte, einschließlich Anleihen und Derivate Dynamische Ansätze zum Verständnis von Zinssätzen und verwandten Variablen wie Swap-Spreads Techniken zur Absicherung und Steuerung von risikoadäquaten Zinssätzen Trades Bewertung von gemeinsamen Fallstricke von Zins-Trades Lehren aus früheren Marktkrisen Effektive Methoden für das Verständnis der Rate Volatility-Markt Ihr kompletter Leitfaden für den Handel eines der größten und liquidesten Märkte, ist Zinssätze Märkte wirklich ein unverzichtbares Werkzeug des Handels. Über den Autor Siddhartha Jha ist ein Senior Analyst mit Arrowhawk Capital Partners. Zuvor hatte er als Teil des Fixed Income Strategy Teams von J. P. Morgans eine breite Palette von Tarifmärkten von Städten zu flüssigen Produkten einschließlich Treasuries, Swaps, Futures und Optionen zur Analyse makroökonomischer Trends sowie kurzfristiger technischer Faktoren abgedeckt. Er arbeitete dort seit fünf Jahren mit der Entwicklung von Handelsideen, der Erstellung von quantitativen Modellen und der Diskussion von Markttrends bei institutionellen Investoren. Er absolvierte cum laude mit einem dualen Bachelor und Master in angewandter Mathematik und Statistik von der Harvard University. Über diesen PostenFestliche Ertragsanalyse, 3. Ausgabe Der wesentliche Leitfaden für das Fixed Income Portfolio Management, von den Experten der CFA Fixed Income Analysis ist eine Neuauflage von Frank Fabozzis Fixed Income Analysis, Zweite Auflage, die eine maßgebliche und aktuelle Berichterstattung darüber bietet Investment-Profis analysieren und verwalten Fixed-Income-Portfolios. Mit detaillierten Informationen von CFA Institute, enthält dieser Leitfaden umfassende, beispielhafte Präsentationen aller wesentlichen Themen auf dem Gebiet, um Wert für das Selbststudium, allgemeine Referenz und Klassenzimmer verwenden. Die Leser werden zunächst in die grundlegenden Konzepte des Fixed Income eingeführt, bevor sie auf die Analyse des Risikos, der Asset-Backed Securities, der Terminstrukturanalyse und eines allgemeinen Bewertungsrahmens zurückgreifen, der keinen vorherigen relevanten Hintergrund voraussetzt. Der letzte Abschnitt des Buches besteht aus drei Lesungen, die das Wissen und die Fähigkeiten, die zur wirksamen Verwaltung von Fixed-Income-Portfolios, die Leser ein echtes Weltverständnis, wie die Konzepte diskutiert werden praktisch in Client-basierten Szenarien angewendet zu bauen. Teil der CFA Institute Investment-Reihe, bietet dieses Buch eine gründliche Erforschung der Fixed-Income-Analyse, die eindeutig von Experten auf dem Gebiet präsentiert. Die Leser gewinnen kritische Kenntnisse der zugrunde liegenden Konzepte und gewinnen die Fähigkeiten, die sie benötigen, um die Theorie in die Praxis umzusetzen. Verstehen von festverzinslichen Wertpapieren, Märkten und Bewertung Masterrisikoanalyse und allgemeine Bewertung von festverzinslichen Wertpapieren Erfahren Sie, wie festverzinsliche Wertpapiere durch Pools von Vermögenswerten unterstützt werden Erkunden Sie die Beziehungen zwischen Anleiherenditen unterschiedlicher Laufzeiten Investmentanalysten, Portfoliomanagern, einzelnen und institutionellen Anlegern und Ihre Berater und jedermann mit einem Interesse an Rentenmärkten schätzen diesen Zugang zu den besten Informationen in professioneller Qualität. Für ein tieferes Verständnis der Fixed Income-Portfolio-Management-Praktiken, ist Fixed Income Analysis eine vollständige, wesentliche Ressource. Über die CFA Investment-Serie xxi TEIL I Fixed-Income-Grundlagen KAPITEL 1 Fixed-Income-Wertpapiere: Definition von Elementen 3 Lernergebnisse 3 1. Einleitung 3 2. Überblick über eine Fixed-Income-Sicherheit 4 2.1. Grundmerkmale eines Bond 5 2.2. Renditemaßnahmen 10 3. Rechtliche, behördliche und steuerliche Erwägungen 10 3.1. Bond Indenture 10 3.2. Rechtliche und behördliche Überlegungen 18 3.3. Steuerliche Aspekte 21 4. Struktur eines Bond8217s-Cashflows 23 4.1. Hauptrückzahlungsstrukturen 23 4.2. Couponzahlungsstrukturen 28 5. Anleihen mit Eventualverpflichtungen 34 5.1. Anleihen 34 5.2. Verbindlichkeiten 36 5.3. Wandelanleihen 37 KAPITEL 2 Fixed-Income-Märkte: Emission, Handel und Finanzierung 45 Lernergebnisse 45 1. Einleitung 45 2. Überblick über Globale Fixed-Income-Märkte 46 2.1. Einordnung von Rentenmärkten 46 2.2. Fixed-Income-Indizes 55 2.3. Anleger in festverzinsliche Wertpapiere 56 3. Primäre und sekundäre Anleihenmärkte 58 3.1. Primäre Anleihenmärkte 58 3.2. Sekundärmarktanleihen 63 4. Staatsanleihen 66 4.1. Merkmale von Staatsanleihen 66 4.2. Kreditqualität von Staatsanleihen 67 4.3. Arten von Staatsanleihen 67 5. Nichtstaatliche Regierung, Quasi-Regierung und supranationale Anleihen 69 5.1. Nicht-Staatsanleihen 69 5.2. Quasi-Staatsanleihen 70 5.3. Supranationale Anleihen 70 6. Unternehmensschulden 71 6.1. Bankdarlehen und syndizierte Darlehen 72 6.2. Geschäftspapiere 72 6.3. Unternehmensanleihen und Anleihen 75 7. Kurzfristige Finanzierungsmöglichkeiten für Banken 80 7.1. Einzelhandelseinlagen 80 7.2. Kurzfristige Großhandelsfonds 81 7.3. Rückkauf - und Reverse-Repo-Geschäfte 82 KAPITEL 3 Einführung in die Fixed-Income-Bewertung 91 Lernergebnisse 91 1. Einleitung 91 2. Anleihepreise und Zeitwert des Geldes 92 2.1. Anleihenpreise mit einem Marktabzinsungssatz 92 2.2. Rendite bis zur Endfälligkeit 96 2.3. Beziehungen zwischen dem Anleihepreis und den Anleihecharakteristiken 98 2.4. Preisanleihen mit Spotraten 102 3. Preise und Erträge: Konventionen für Quotes und Kalkulationen 105 3.1. Pauschalpreis, abgegrenzte Zinsen und der volle Preis 105 3.2. Matrixpreise 109 3.3. Ertragsmaßnahmen für festverzinsliche Anleihen 113 3.4. Ertragsmechanismen für variabel verzinsliche Schuldverschreibungen 119 3.5. Ertragsmechanismen für Geldmarktinstrumente 123 4. Die Fälligkeitsstruktur der Zinssätze 128 5. Renditeaufschläge 136 5.1. Renditeaufschläge über die Benchmarks 136 5.2. Renditeaufschläge über die Benchmark-Renditekurve 138 TEIL II Risikoanalyse KAPITEL 4 Verständnis von Renten und Renditen 153 Lernergebnisse 153 1. Einleitung 154 2. Quellen der Rendite 154 3. Zinsrisiko bei festverzinslichen Wertpapieren 162 3.1. Macaulay, Modified und ungefähre Dauer 162 3.2. Wirkungsdauer 170 3.3. Schlüsselratendauer 174 3.4. Eigenschaften der Bindungsdauer 174 3.5. Laufzeit eines Bond-Portfolios 180 3.6. Gelddauer einer Anleihe und der Preiswert eines Basis - punktes 183 3.7. Anleihekonvexität 185 4. Zinsrisiko und Anlagehorizont 195 4.1. Renditevolatilität 195 4.2. Investment Horizon, Macaulay-Duration und Zinsrisiko 197 5. Kredit - und Liquiditätsrisiko 201 KAPITEL 5 Grundlagen der Kreditanalyse 211 Lernergebnisse 211 1. Einleitung 211 2. Kreditrisiko 212 3. Kapitalstruktur, Rangrangierung und Erholungssätze 214 3.1 . Vermögensstruktur 214 3.2. Rangordnung 215 3.3. Erholungssätze 217 4. Ratings Agenturen, Kreditratings und ihre Rolle in den Schuldenmärkten 220 4.1. Kreditratings 221 4.2. Issuer vs. Issue Ratings 223 4.3. Risiken bei der Verteilung auf Ratingagenturen 224 5. Traditionelle Kreditanalyse: Unternehmensanleihen 229 5.1. Kreditanalyse vs. Eigenkapitalanalyse: Ähnlichkeiten und Unterschiede 230 5.2. 4. Kreditrisiken vs. Rendite: Renditen und Spreads 249 7. Besondere Erwägungen für eine hohe Rendite, souveräne und nichtstaatliche Kreditanalyse 258 7.1. Hohe Ausbeute 258 7.2. Staatsverschuldung 266 7.3. Nichtstaatliche Staatsverschuldung 270 KAPITEL 6 Kreditanalysemodelle 279 Lernergebnisse 279 1. Einleitung 279 2. Maßnahmen des Kreditrisikos 281 3. Traditionelle Kreditmodelle 283 4. Strukturmodelle 289 4.1. Die Option Analogie 290 4.2. Bewertung 291 4.3. Kreditrisikomaßnahmen 292 4.4. Schätzung 295 5. Reduced Form Models 297 5.1. Bewertung 299 5.2. Kreditrisikomanagement 300 5.3. Schätzung 303 5.4. Vergleich der Kreditrisikomodelle 307 6. Die Begriffsstruktur der Credit Spreads 308 6.1. Coupon Bond Bewertung 308 6.2. Die Begriffsstruktur der Credit Spreads 309 6.3. Zeitwert des erwarteten Verlustes 311 7. Asset-Backed Securities 315 TEIL III Asset-Backed Securities KAPITEL 7 Einführung in Asset-Backed Securities 323 Lernergebnisse 323 1. Einleitung 323 2. Vorteile der Verbriefung von Volkswirtschaften und Finanzmärkten 324 3. Die Verbriefungsprozess 326 3.1. Ein Beispiel für eine Verbriefungstransaktion 327 3.2. Parteien und ihre Rolle bei einer Verbriefungstransaktion 329 3.3. Anleihen 330 3.4. Schlüsselrolle des Sonderfahrzeugs 332 4. Wohnhypothekendarlehen 335 4.1. Laufzeit 335 4.2. Zinsberechnung 336 4.3. Abschreibungen 336 4.4. Vorauszahlungen und Vorauszahlungsstrafen 337 4.5. Rechte des Kreditgebers in einer Verfallserklärung 337 5. Residential Mortgage-Backed Securities 338 5.1. Hypotheken-Pass-Through-Wertpapiere 339 5.2. Pfandbesicherte Pfandrechte 343 5.3. Nicht-institutionelle Hypotheken-Backed Securities 349 6. Commercial Mortgage-Backed Securities 352 6.1. Kreditrisiko 352 6.2. Basis-CMBS-Struktur 352 7. Nicht-Hypotheken-Asset-Backed Securities 355 7.1. Selbstdarlehen Forderungsgesicherte Wertpapiere 356 7.2. Forderungen aus Sicherungsgeschäften mit Kreditkarten 358 8. Besicherte Schuldverschreibungen 359 8.1. Aufbau einer CDO-Transaktion 360 8.2. Abbildung einer CDO-Transaktion 360 TEIL IV Bewertung KAPITEL 8 Das arbitragefreie Bewertungsrahmen 371 Lernergebnisse 371 1. Einleitung 371 2. Die Bedeutung der Arbitrage-freien Bewertung 372 2.1. Das Gesetz von einem Preis 373 2.2. Arbitrage Gelegenheit 373 2.3. Implikationen der Arbitrage-Free-Bewertung für festverzinsliche Wertpapiere 374 3. Zinsbäume und Arbitrage-freie Bewertung 375 3.1. Der Binomialzinsbaum 377 3.2. Was ist Volatilität und wie wird es geschätzt 380 3.3. Bestimmen des Wertes einer Bindung an einem Knoten 381 3.4. Aufbau der Binomialzinsstruktur 384 3.5. Bewertung einer optionalen Anleihe mit dem Baum 389 3.6. Pfadweise Bewertung 391 4. Monte Carlo-Methode 393 KAPITEL 9 Bewertung und Analyse: Anleihen mit eingebetteten Optionen 401 Lernziele 401 1. Einleitung 402 2. Überblick über eingebettete Optionen 402 2.1. Einfaches Einbetten 403 2.2. Komplexe eingebettete Optionen 404 3. Bewertung und Analyse von Callable und Putable Bonds 407 3.1. Beziehungen zwischen den Werten einer Callable - oder Putable-Bond-, Straight-Bond - und Embedded-Option 407 3.2. Bewertung von Default-Free - und Option-Free-Anleihen: A Refresher 408 3.3. Bewertung von Default-Free Callable und Putable Bonds in Abwesenheit von Zinsvolatilität 409 3.4. Effekt aus der Zinsvolatilität auf den Wert der Callable and Putable Bonds 412 3.5. Bewertung von Default-Free Callable und Putable Bonds in Gegenwart von Zinsvolatilität 418 3.6. Bewertung von Risky Callable und Putable Bonds 426 4. Zinsrisiko von Anleihen mit eingebetteten Optionen 432 4.1. Dauer 432 4.2. Effektive Konvexität 440 5. Bewertung und Analyse von Capped und Floored Floating Rate Bonds 444 5.1. Bewertung eines Capped Floater 444 5.2. Bewertung eines Flooring Floater 447 6. Bewertung und Bewertung von Wandelanleihen 450 6.1. Festlegung der Merkmale einer Wandelanleihe 450 6.2. Analyse einer Wandelanleihe 453 6.3. Bewertung einer Wandelanleihe 456 6.4. Vergleich der Risk8211Return Merkmale einer Wandelanleihe, die Straight Bond und die zugrunde liegenden Stammaktien 458 7. Bond Analytics 462 TEIL V Begriff Strukturanalyse KAPITEL 10 Die Fälligkeitsstruktur und Zins Dynamics 473 Lernergebnisse 473 1. Einleitung 474 2. Punkt Preise und Forward Rates 474 2.1. Das Vorwärtskursmodell 476 2.2. Rendite der Fälligkeit in Relation zu Spotraten und erwarteten und realisierten Renditen auf Anleihen 484 2.3. Kurve und Kurve 487 2.4. Aktive Bond-Portfolioverwaltung 489 3. Die Swap-Ratenkurve 493 3.1. Die Swapsatzkurve 493 3.2. Warum Marktteilnehmer Swapraten bei der Bewertung von Anleihen verwenden 494 3.3. Wie nutzen Marktteilnehmer die Swapkurve in der Bewertung 495 3.4. Der Swap Spread 498 3.5. Spreads as a Price Quotation Konvention 500 4. Traditionelle Theorien der Laufzeitstruktur der Zinssätze 502 4.1. Lokale Erwartungen Theorie 502 4.2. Liquiditätspräferenztheorie 503 4.3. Segmented Markets Theorie 504 4.4. Bevorzugte Habitatstheorie 504 5. Moderne Strukturmodelle 507 5.1. Gleichgewichtstheorie 507 5.2. Arbitragefreie Modelle: Der Ho8211Lee Modell 512 6. Renditekurvenfaktormodelle 515 6.1. Eine Bond8217s-Exposure-to-Curve-Bewegung 515 6.2. Faktoren, die die Form der Ertragskurve beeinflussen 516 6.3. Die Laufzeitstruktur der Renditekurve Volatilitäten 520 6.4. Verwalten Zinskurve Risiken 521 TEIL VI Festverzinsliche Portfolio Management KAPITEL 11 Festverzinsliche Portfolio Management8212Part I 531 Lernergebnisse 531 1. Einleitung 532 2. Ein Rahmen für Festverzinsliche Portfolio Management 532 3. Verwalten von Fonds gegen einen Bond Market Index 534 3.1 . Klassifizierung von Strategien 535 3.2. Indexierung (Pure and Enhanced) 536 3.3. Aktive Strategien 553 3.4. Überwachung / Anpassung der Portfolio - und Leistungsbewertung 554 4. Verwaltung der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 555 4.1. Widmungsstrategien 555 4.2. Cash Flow-Matching-Strategien 574 KAPITEL 12 Fixed-Income-Portfolio-Management8212Part II 585 Lernergebnisse 585 5. Andere Fixed-Income-Strategien 586 5.1. Kombinationsstrategien 586 5.2. Hebelwirkung 586 5.3. Derivate-Aktivierte Strategien 591 6. International Bond Investing 608 6.1. Aktiv und Passivmanagement 609 6.2. Währungsrisiko 611 6.3. Breakeven-Spread-Analyse 616 6.4. Emerging Markets-Schulden 617 7. Auswahl eines Fixed-Income-Managers 620 7.1. Historische Performance als Prädiktor für die zukünftige Leistungsfähigkeit 621 7.2. Entwicklungskriterien für die Selektion 621 7.3. Der Vergleich mit Auswahl der Equity-Manager 622 KAPITEL 13 Relative-Value Methodologien für Global Credit Bond Portfolio Management 633 Lernergebnisse 633 1. Einleitung 633 2. Kredit Relative-Value-Analyse 636 A. Relative Value 638 B. Klassische Relative-Value-Analyse 638 C. Relative-Value Methodiken 640 3. Total Return-Analyse 640 4. Primärmarktanalyse 640 A. Die Wirkung von Marktstrukturdynamik 641 B. Die Wirkung der Produktstruktur 641 5. Liquidität und Handelsanalyse 642 6. Sekundärhandel Rationales 642 A. Beliebte Gründe für den Handel 643 B. Handels Constraints 645 7. Spread-Analyse 647 A. Alternative Spread-Maßnahmen 647 B. Näher bei Swap Spreads Schauen 648 C. Spread-Werkzeuge 649 8. Baustatik 650 B. Callables 652 C. Sinking Funds 652 9. Kreditkurvenanalyse 654 10. Kreditanalyse 655 11. Asset Allocation / Sector Rotation 655 Über die Herausgeber und Autoren 683 Über das CFA-Programm 691 BARBARA S. Petitt, PHD, CFA, ist Direktor, Curriculum Projekte, EMEA, in der Abteilung Bildung bei CFA Institut. Sie hat einen Master in Management von EDHEC Business School sowie ein master39s in der Forschung und ein PhD in Finance von der Universität von Grenoble. Sie ist Mitglied des CFA Institute und der CFA Society of UK. JERALD E. PINTO, P H D, CFA, ist seit 2002 als Gastwissenschaftler, Vizepräsident und heute Direktor, Curriculum Projects, im CFA-Institut für CFA und CIPM tätig. Er hält einen MBA vom Baruch College und ein PhD in Finance von der Stern School und ist ein Mitglied der CFA Virginia. WENDY L. PIRIE, P. H., CFA, ist Direktor, Curriculum Projects, im Bildungsbereich des CFA Instituts. Sie hält einen Doktortitel in Buchhaltung und Finanzen von Queen39s University in Kingston, Ontario, und MBAs von den Universitäten von Toronto und Calgary. Sie ist Mitglied des CFA Institute, der New York Society of Security Analysts und der CFA Society of Chicago.